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全球貨幣超發或令澳交所批復提速

发布日期:2021-02-24 20:59

澳商綜合報道 去年疫情以來,全球排名前十的主要經濟體中,美國、歐盟、日本、加拿大和英國印鈔的佔比高達98%。中國央行去年則略為縮表。那麼,全球主要經濟體貨幣超發行為,會引起哪些反應呢?今年會不會帶來大的通貨膨脹呢?對澳門又會帶來哪些契機呢?
貨幣超發拉大貧富差距
資深財經媒體人齊俊傑認為,由於貨幣超發,現在這些錢,開始推升物價,今年年初,什麼東西都在上漲,比如大宗商品中的能源、工業金屬、農產品、股市也漲了,比特幣更是大漲,很多人還給這種現象起了個名字,叫做“富人的通脹,窮人的通縮”。也就是說,富人的財富都在資產裡,而資產價格隨著貨幣超發,變得水漲船高,而窮人沒有多餘的錢來買資產,所以他們的錢更多都用於消費。那麼財富也就越來越少。貧富差距也就越拉越大。
貨幣超發導致資產通脹
經濟分析師任澤平稱,過去幾十年,全球性貨幣超發、低利率,卻並未引發嚴重的實體通脹,出現的情況主要是資產通脹,比如導致了股市、房市等資產價格大漲,進而導致社會財富差距、收入分配差距拉大。資產通脹本質是貨幣現象,這一度導致了貨幣政策的誤判。近年開始強調金融穩定、雙支柱、宏觀審慎等等,就是把資產通脹納入貨幣金融政策的目標範圍。
資產通脹導致了富人更富。美國1980-2014年,前1%的人口擁有的總收入從10.7%大幅上升到20.2%,擁有的總財富從22.5%大幅上升到38.6%。中國2000-2015年,個人財富排名前10%的人群佔社會財富的比重從47.75%迅速攀升至67.41%。
周期未到不會惡性通脹
齊俊傑稱,此次全球大放水,並不會引發惡性通脹,因為周期沒到,長波周期要30至50年才會變化一次,上一波周期是在2000至2010年,所以沒那麼快再出現,這次只是代表庫存的基欽周期以及代表資本支出的朱格拉周期向上而已。庫茲涅茲周期和康波周期並未向上。所以是因為經濟復甦所產生的需求,帶動的價格上漲,這個上漲是會有節制的。到達一定程度,就會逆轉。比如中國,復甦的比較早,在今年中後期,周期就會開始下降。也就是商品漲價就會告一段落。而美國和歐洲,晚半年左右,年底到明年初,也會出現拐點。所以不會出現特別大的通脹。
超發的貨幣,隨著貨幣乘數增加,會主動開始回收的。當年次貸危機之後,也沒少放水,美國4輪QE,最終也沒有出現大通脹。通脹最高峰,恰恰是在QE之前和金融危機之中,當時油價達到了140美元以上。至於黃金價格,更是在歐債危機中達到頂點,隨後歐美同時放水救市後,黃金價格不漲反跌。坑了中國大媽。一套就是8年。
海外資本瘋狂重倉中國
目前,中國的疫情控制相比於西方國家走在前列,中國的經濟也比西方國家率先恢復。據IMF預計,中國是今年惟一一個經濟正增長的主要經濟體。不難看出,對外國投資者來說,在全球經濟一片萎靡中,投資當前步入經濟復甦期的中國市場,回報顯然更大。在這種情況下,外來投資和國際資本會開始大幅流入中國,據今年聯合國發佈的報告顯示, 2020年,中國憑藉著1,630億美元(約合人民幣1.05萬億元)的外來直接投資( FDI)金額,超越美國(1,340億美元),成為了全球獲得最多外來直接投資的國家。
不但如此,外資注入中國金融市場的力度會更大。據中國國家外匯管理局去年前三季度數據顯示,境外投資者增持境內的債券和股票總規模達到1,321億美元,同比暴漲47%。有分析指出,這將進一步提高中國在國際金融體系中的地位。外國投資者在投資中國股市或者債券市場時,勢必要購買更多人民幣外匯投入市場,加大了人民幣在國際上的流通。這對促進人民幣的國際化有極大的幫助。今年,美國華爾街知名金融機構摩根大通、高盛等紛紛宣佈進軍中國或者擴大中國業務,以便進一步在中國金融市場進行投資。
澳交所推進或迎來機會
大量外國資本湧入,可能會對金融市場造成衝擊。但也為人民幣國際化帶來機會。經濟專家稱,為應對資金大幅流入中國,可以將流入的資金分流到自由貿易區,把它定位成一個人民幣金融自由貿易港,建立一個對境外完全開放的、高水平的、用人民幣計價的完整的金融市場體系及其供應鏈體系,鼓勵境外的企業來自由貿易區進行投融資。
這就爲澳門經濟適度多元贏得重大機遇,產業經濟學博士丁毅稱,澳門有打造成人民幣離岸“納斯達克”存在現實基礎。從經貿角度看,澳門作為國際自由島,擁有自由開放的經濟貿易環境,自由兌換的貨幣制度,低稅率稅收制度;從金融情報角度看,澳門因博彩觀光發展需求,整個城市內部的信息流動性與國際信息聚合性較高,是潛在的全球經濟情報中心。從金融監管角度看,澳門制度與全球資本市場法律體系對接程度高,易於提升金融監管協調性。
這與不久前國家要在橫琴設立澳門證券交易所(下稱,澳交所)的構想吻合,或者說是中國提前的佈局。而且澳交所定位就是以人民幣為計價結算體系。
據一位業內人士分析稱,全球貨幣超發和海外資本重倉中國,爲應對金融沖擊,金融自由貿易港是個好的舉措。因此澳交所的批復推進或迎來提速契機。
窮人可買資產但須謹慎
齊俊傑稱表示,總體來說,溫和通脹之下,資產會越來越值錢,勞動力肯定跑不贏資產價格,所以窮人買資產是肯定沒錯的。但不建議去買股票中的核心資產,如房子和黃金。因為溫和通脹,不會要命,但是亂投資卻可能血本無歸。資產可以買,一定要買便宜的資產,這樣未來才能賺到錢,而如果高位接盤一些昂貴的資產,甚至在周期的尾端還去做買入,最後必然是損失慘重。
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文章来源:
作者:郑向东
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