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對話瑞·達利歐:中國市場會出現牛市 不認為大宗商品存在超級周期

发布日期:2021-03-23 09:39
3月22日晚,全球最大對沖基金橋水創始人、《原則》作者、“投資教父”瑞·達利歐(Ray Dalio)對話華爾街見聞。達利歐就美債收益率上升是否會終結債券40年牛市、商品是否處於新超級週期等投資者關心問題發表了他的看法。達利歐表示,目前的趨勢非常清楚,中國正在崛起,人民幣正在國際化。中國債券及股市在未來10年將超過西方市場。

達利歐表示,目前的趨勢非常清楚,中國正在崛起,人民幣正在國際化,中國債券及股市在未來10年將超過西方市場。目前全球對於中國配置的水準依然較低。考慮到中國在疫情中的傑出表現,海外資金將流向中國。
達利歐認為,美債40年的牛市可能要結束了,目前短債不是很好的選擇。考慮大國興衰,科技及天災都是重要影響因素。科技方面,半導體、生物科技都有很好的投資機會。未來5年網路安全也需要重點關注。
在談及美債收益率的快速上漲是否會終結債券40年牛市,達利歐向華爾街見聞表示:
西方國家利率都比較低,甚至為負。如果現在進行投資,投資者等上50年也無法收回本金,同時更不能滿足養老基金的要求。
目前債市還沒有進入週期的末端,未來債券遭遇拋售投資者可能損失很大。未來幾個季度美債供需不平衡加劇,通脹壓力將會升高,美聯儲將被迫買更多國債。
如果未來經濟加速,美聯儲加息。現在無法判斷美元會走弱到什麼程度,但歷史上可以參考上個世紀70年代的狀況。
對於美聯儲是否能夠控制利率上漲,達利歐認為:
參考歷史,美聯儲一定會行動,必須行動。歷史上,當一個國家沒有錢、同時面臨利率上升的情景時,歷來都是通過央行印鈔、貶值貨幣來應對。我認為,大家之後將會看到這樣的行動。
美國的優勢在於美元是全球儲備貨幣。現在債務水準已經非常高了,印鈔帶來的貧富差距已經產生問題。
未來投資必須投資在生產領域,而我現在沒有看到。
如果加息的話,股市會受到影響。投資組合必須分散程度足夠高,有股票債券等,最好還是分散在全球各地。
在被問及對於黃金和比特幣的投資看法時,達利歐認為:
依然建議拿出5%的資金投資黃金。不建議持有現金。
黃金白銀依然是央行的儲備手段。為了讓自己的投資組合多樣化的話,最好進行多方面的投資,這也包括比特幣。
比特幣在過去10年有很大發展,但依然有很大風險。
為了讓自己的投資組合多樣化的話,最好進行多方面的投資,這也包括比特幣。過去十年比特幣取得了很大的發展,但是也有很大的風險。
對於目前商品是否處於超級週期的提問,達利歐認為:
要區分供需引發的通脹,現在大宗商品的上漲可能是貨幣通脹引發的。
貨幣通脹通常發生在經濟很弱的時候。我不認為現在存在大宗商品超級週期,現在需求依然偏弱。
在被問及最喜歡中國什麼資產,達利歐坦言:
投資者需要追求平衡性的投資,然後進行戰術性調整,大多數情況下投資者要找到自己的平衡性,建立全天候的組合。
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文章来源:
作者:郑向东
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