新聞快訊 經濟解讀

孟曉蘇:澳門或成發展REITs交易市場理想之地

发布日期:2021-06-17 14:15
      “買基金還是投資不動產?”對於中國投資者而言,此前是一道“單選題”。而“不動產投資信託基金(REITs)”的出現,使這個問題成為了一道“多選題”。換句話說,投資者可以通過投資REITs,間接向某項不動產進行投資。中國自身具有大規模的不動產存量資產,同時還在“一帶一路”沿線及非洲國家擁有大量基建項目資產,極具REITs市場吸引力。港澳背靠中國龐大資源與市場,且身為直面國際資本的窗口,香港已深耕REITs市場多年,而對於在RELTs領域還是空白的澳門,有業內人士認為,政策、地緣的優勢條件,為其發展奠定了基礎。
      文 / 澳商記者吳爾珊

      “在澳門建設不動產REITs市場”,是被內地業界稱為“中國房地產之父”、“中國REITs教父”的中國證券基金業協會資產證券化委員會顧問、中房集團理事長孟曉蘇,最近提出的設想。隨即,他與天津金融資產登記結算公司董事長丁化美合作發文《澳門—發展REITs市場之理想場地》,對該設想作出解畫,認為澳門和橫琴具有的獨特政策和地緣優勢,琴澳深度合作,將為澳門發展REITs交易市場提高現實的可能性及提供有力支撐。


孟曉蘇

粵澳深合區建設具背景優勢
      不動產投資信託基金(REITs),是指採取信託或其他組織形式,以公開或非公開方式發行收益憑證募集資金,由專門投資機構進行與房地產等相關資產的投資管理,並將投資綜合收益按比例分配和投資者的集合投資計劃。
      截至今年3月,全球REITs市場中,在20世紀60年代即已投入實踐的美國的規模位居榜首,達到9,808億歐元;中國香港則以逾246億歐元排在第8位。根據WIND與中金公司研報資料指出,香港的REITs分紅合理區間總體浮動在5%至10%,自2012年起,香港REITs指數累計投資回報率小幅高於恆生指數。
      早前,在深創投不動產基金管理(深圳)有限公司與北京大學匯豐商學院企業發展研究所,聯合發佈的“通過REITs市場建設促進粵港澳大灣區融合發展系列報告”首篇報告—《粵港澳大灣區不動產市場研究(2020)》中指出,粵港澳大灣區的不動產規模龐大,假設將其中5%至10%的不動產進行REITs運作,總市值在當時就可排名全球第二,僅次於美國。
      將於6月21日發行的中國首批9單基礎設施REITs項目中,其中兩單分佈地域涉及大灣區的廣州、深圳。作為大灣區之中境外城市之一的香港,隨著2005年領展(時稱“領匯”)房地產投資信託基金推出,即已拉開REITs市場發展的序幕。而大灣區另一個境外城市—澳門,在該領域還是一片空白。
      孟曉蘇與丁化美認為,澳門是具有全球影響力的國際自由港和世界旅遊休閒中心,是粵港澳大灣區的關鍵一環。“在目前粵澳深度合作區建設的大背景下,選擇澳門發展以人民幣計價、以澳門法律和稅制框架為基礎、面向國際資本的澳門REITs交易市場,不僅是中國經濟實現去槓桿、降負債目標重要戰略舉措,同時還有助吸引國際資本全面參與我國不動產存量和增量市場,故澳門是一處理想之地”。

華存量大潛力大或彎道超車
      2014年,中國人民銀行和銀監會發佈《關於進一步做好住房金融服務工作的通知》,提出要“積極委託開展REITs試點”,同年“中信啟航”於深交所掛牌,系國內首個權益類REITs試點。拉開“類REITs”發展探索階段。
      2020年4月,中國國家發改委、證監會發佈《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金(REITs)試點相關工作的通知》,正式啟動基礎設施領域公募REITs試點工作;同年八月8月,相繼發佈了《關於做好基礎設施領域不動產投資信託基金(REITs)試點項目申報工作的通知》、《公開募集基礎設施證券投資基金指引(試行)》(徵求意見稿)。“頂層設計+核心配套檔”的政策體系的完善,有力地推動了中國內地REITs發展。
      “中國境內擁有全球最大不動產存量資產,包括基礎設施和房地產。”孟曉蘇指出,“中國有發展REITs交易市場的基礎條件”。
      國家統計局數據顯示,1995至2009年,中國基礎設施累計投資超過140萬億元,年均增速約16%;1999-2019年,中國房地產開發投資累計完成110萬億元,房地產開發完成額年均增速超過20%,房地產存量資產總價值超過400萬億元。      “REITs在中國的市場規模潛力巨大且發展迅速,中國有望在全球REITs市場實現彎道超車。”孟曉蘇表示。

助澳加快成為國際金融中心
      孟曉蘇與丁化美指出,在澳門發展REITs交易市場具有重大意義。“澳門的REIts交易市場,將成為新時期中國內地以引進財務投資為目標的國際資本的重要渠道。”二人介紹,REITs市場的收益穩定、波動性低,這對以財務投資為目標的長期國際資本具有特別的吸引力,這些資本具有風險偏好較低、追求收益中等且穩定的投資風格。同時,REITs的特點,也將成為內地與澳門居民穩健性資產配置的重要方向,是給予人民大眾的普惠型資本福利。
      “還可以降低“一帶一路”沿線等國家基建項目的投資違約風險。”二人續稱,當前中國企業在境外,特別是‘一帶一路’沿線和非洲國家,持有巨大的基建項目資產,如果通過RETIs的渠道盤活這些存量資產,“一方面可將風險分散到國際資本市場,另一方面收國際主權信用評級的約束,東道國對這些項目違約的風險也將大大下降”。
      澳門作為中國與葡語國家商貿合作服務平台,也是“一帶一路”建設的積極參與者,擁有對接國際資本的市場優勢,如孟曉蘇所說,“只有吸收了國際資本,才能真正實現‘一帶一路’的共商、共建、共用”,那麼在澳門發展REITs市場,對於解決上述問題,就具備有利條件。
      另外,“澳門REITs交易市場還可大規模吸引國際養老基金、保險基金、主權基金等長線國際資本,這將深度綁定中國經濟與這些具有廣泛國際影響力的長期資本的關係。”孟曉蘇與丁化美還表示,這一舉措,將推動澳門加快成為國際金融中心,在全球政治經濟格局調整中,促進澳門經濟轉型發展,同時發揮好澳門作為中國對外開放的窗口作用,對中國內地的經濟發展作出新的貢獻。
浏览次数:876
文章来源:
作者:吴尔珊
分享到:

登录后即可发表评论,立即登录.

关注我们
文章搜索
最新文章