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“錘子”落空,中國7月LPR未變

发布日期:2021-07-22 15:59

澳商訊20日,中國貨幣網數據顯示,中國7月一年期和五年期LPR保持不變,1年期為3.85%,5年期以上為4.65%。連續15個月沒有變動。這使得預測央行降準後,LPR會下調的觀點落空。

對於本期LPR保持不變的原因,中國民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏認爲,LPR報價以MLF利率加點的形式形成,MLF利率是LPR的“錨”,對LPR起到重要的決定作用。7月15日,央行縮量續作MLF,但並未下調MLF利率,預示著本月LPR大概率保持不變。

其次,壓降點差存在一定壓力。根據經驗,LPR調降最小幅度為5bp,由於銀行仍然面臨較大的負債成本壓力,相關措施尚不足以驅動壓降5bp點差。

再次,當前下調LPR還存在一定制衡因素。一是從經濟恢復程度上看,6月我國經濟數據整體好於預期,相對於普降LPR,更加需要的是結構性降成本。二是外部環境中的不確定因素有所增多

中信證券明明團隊認為,如果LPR繼續保持不動,實體經濟融資難題依然無法得到化解,那麼本次降可能成為寬鬆期的起點,貨幣政策或追加各類措施,從而推動利率下行,緩解經濟融資與發展的壓力。
國金固收則稱,下半年的貨幣政策可能會在穩健之餘適度寬鬆,體現出“寬信用+穩貨幣”,並同時關注“防風險”的特徵。
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文章来源:
作者:郑向东
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