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央行向中央財政上繳結存利潤超1萬億元

发布日期:2022-03-08 10:03
    3月8日,人民銀行表示,按照中央經濟工作會議精神和政府工作報告的部署,為增強可用財力,今年人民銀行依法向中央財政上繳結存利潤,總額超過1萬億元,主要用於留抵退稅和增加對地方轉移支付,支持助企紓困、穩就業保民生。
    中銀證券全球首席經濟學家管濤表示:“央行上繳結存利潤將增加中央財力,由於本身就是財政的非稅收入,因此不會造成財政赤字。”實際上,央行向中央財政上繳結存利潤一事,已在官方文件中被提及。2022年政府工作報告中提出,今年特定國有金融機構和專營機構依法上繳近年結存的利潤。
    財政部有關負責人表示,安排特定國有金融機構和專營機構上繳利潤,是我國的慣例做法,也是統籌財政資源、跨年度調節資金的重要手段,其中包括中國煙草總公司、中投公司等,人民銀行也是上繳單位之一。
    管濤說到:“這並不是央行第一次上繳結存利潤,往常都是按年度上繳。”上述負責人表示,中央銀行利潤上繳財政,也是世界主要經濟體的通行做法,《美聯儲法案》、《日本銀行法》、《英格蘭銀行法》都有類似的規定。根據大數據顯示,2020年,美聯儲凈利潤達888億美元,較2019年增加333億美元;向美國財政部上繳利潤885億美元,較2019年增加336億美元。
    中國人民銀行作為中央銀行雖然特殊,但也有收入,大致包括利息收入,即金融機構再貸款利息收入、再貼現利息收入等;業務收入,即外匯儲備經營收益、金銀業務收入、證券買賣收益等;以及其他收入。
    央行表示,人民銀行結存利潤主要來自過去幾年的外匯儲備經營收益,不會增加稅收或經濟主體負擔,也不是財政赤字。人民銀行依法向中央財政上繳結存利潤,不會造成財政向央行透支。結存利潤按月均衡上繳,人民銀行資產負債表規模保持穩定,體現了貨幣政策與財政政策的協調聯動,共同發力穩定宏觀經濟大盤。
    “今年政府工作報告專門提到了央行利潤上繳財政,實際上全球央行也都是這麽做的。比如,美聯儲在次貸危機期間購買了很多資產,一大部分是美國國債,甚至還通過SPV購買了花旗股票,金融危機緩和以後,美聯儲開始量寬政策退出,把國債在二級市場賣掉,包括花旗股票回升拋售後都獲得了不菲的收益,這些都作為美聯儲的利潤,最後上繳了美國財政。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。
信達證券首席宏觀分析師解運亮也稱:“美聯儲每次危機時出手救市,到後來都是盈利的。”
    溫彬稱,央行也具有經營的特征。從資產端來看,MLF(中期借貸便利)投放、逆回購操作、外匯儲備投資經營等都會產生收益。近年來,我國外匯儲備堅持流動性、收益性、安全性三個原則做好外匯儲備管理,外匯儲備收益比較穩定,也是這次央行上繳收益的主要來源。
    “對於這部分外匯收益,如果已經結匯就體現在外匯占款項下,沒結匯就在央行其他外匯資產項下。”管濤說到。根據《中國人民銀行財務制定》,財政部對人民銀行實行獨立的財務預算管理制定,人民銀行預算中各項收支相抵後,凈額納入國家預算。
    “今年央行和專營機構上繳利潤已經納入預算,最後形成的一般公共預算支出是267,125億元,同比增長8.4%。去年財政支出同比增長0.3%,財政政策力度比去年明顯增大,但為了實現5.5%的GDP增速(名義增速可能為9%左右),光靠財政政策是不夠的,還需要寬信用、穩地產等其他措施協同發力形成合力。”解運亮稱。
    自疫情發生以來,為應付可能出現的風險挑戰,在財政政策措施上,我國一直預留政策空間。財政部有關負責人表示,對特定國有金融機構和專營機構暫停上繳利潤,以應不時之需,是預留的政策空間措施之一。有關機構因此形成了一些待上繳的結存利潤,這些結存利潤應該上繳。
    考慮當前與長遠,在今年實施新的組合式稅費支持政策的情況下,經按程序批準,今年安排特定國有金融機構和專營機構上繳了2021年以前形成的部分結存利潤。這些資金安排用於大幅增加對地方轉移支付,幫助地方財政特別是縣區財政緩解減收壓力。上述轉移支付資金將納入直達機制管理,快速精準直達市縣基層、直接惠企利民。
    專家表示:“央行已經明確說了,結存利潤主要來自近年來的外匯儲備經營收益,既然是經營利潤就不是財政資金,也不是財政下撥資金,因此更不會造成財政赤字。”管濤也稱:“央行上繳的結存利潤來自外匯儲備經營收益,本身就是財政的非稅收入,因此不會造成財政赤字。”
    最新數據顯示,今年2月末,我國外匯儲備規模為32,138億美元,連續第10個月保持在3.2萬億美元之上,外匯儲備規模保持了整體平穩。“我國外匯儲備規模較大,外匯儲備在國際市場上進行經營運作是會有一定收益的。全球各國央行也會有相應的機構運作外匯儲備或其他的一些資產,它會帶來盈利,所以不是財政資金。”連平稱。
    溫彬認為,這與“財政赤字貨幣化”有著根本區別,不會對市場帶來影響,有助於財政和貨幣的政策協調,更好的支持經濟發展。“央行上繳超萬億元結存利潤將增加中央財力,更好的與財政政策協調,助力經濟發展。”管濤稱。
    解運亮表示,央行上繳利潤,主要屬於財政政策的範疇,對流動性影響有限。央行上繳利潤進入國庫,不會對銀行間流動性造成直接影響。但當財政支出時,會再從國庫進入商業銀行,那時候會形成流動性投放,不過所有財政支出都有這個效應。這個政策可以理解成,財政收入多了1.65萬億元,可用財力明顯增加,有利於增強財政支出力度。“這也是中央反復強調的,雖然今年財政赤字率比去年下調0.4個百分點至2.8%,但考慮到上年結轉收入、央行和專營機構上繳利潤、調入預算資金等,財政支出強度是有保障的,支出規模比去年擴大2萬億元以上。”
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作者:方寶鈴
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