九洲动态 商業財經

海外市場通脹升溫恐慌蔓 A 股市場迎利好獲外資持續流入

发布日期:2022-06-16 22:22

日前,美國勞工部公佈數據顯示,5月美國消費者價格指數(CPI)同比上漲8.6%,漲幅創1981年12月以來最大值,環比漲幅也較4月明顯擴大。剔除波動較大的食品和能源價格後,5月核心CPI環比上漲0.6%,同比上漲6%,漲幅均高於市場普遍預期。與此同時,標普500指數在最近三天交易日內下跌了近9%,幾乎所有板塊都在狂跌,今年表現最好的能源股也沒有倖免於難。債市拋售加速,10年期美債收益率觸及2011年以來的最高水平,兩年期國債收益率則達到金融危機以來的最高水平。投資級債務免於違約的成本飆升,追蹤該行業的ETF跌至2020年3月以來的最低水平。

 

“毫無疑問,恐慌情緒正在市場蔓延,然而更糟糕的是,這可能僅僅是個開始”。凱投宏觀美國高級經濟學家皮爾斯說。與之形成鮮明對比的是,隨著中國復工復產的有序進行,以及更為寬鬆的貨幣政策和較為可控的通脹壓力。中國市場正在獲得外資回流。據數據顯示,6月至今,北向資金大幅流入412.6億元(人民幣,下同)。國盛證券指出,在近期海外股市大幅回調中,A股市場走勢相對獨立,展現出較強韌性,而市場強度超預期的背後是投資者對政策落地和估值修復的信心提升。隨著宏觀政策的進一步放鬆、信用條件的寬鬆和復工復產加快,投資者信心提升的過程尚未結束,A股指數上行的空間也有望進一步打開。

 

通脹持續難“降溫”

相較於國內市場的逐步“修復”,市場情緒較為平和,海外市場由於正在經歷通脹失控、“鷹派”崛起以及股債、加密貨幣齊跌的現實,市場情緒頗為恐慌。美國最新的CPI數據打破了外界關於通脹見頂的幻想,隨著烏克蘭戰爭和疫情因素繼續破壞供應鏈,通脹可能會繼續走高。聖路易斯聯儲主席布拉德上月警告稱,美聯儲有可能失去對通脹預期的控制。牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨表示,更強勁的通脹數據反映了一系列因素的疊加,其中包括消費者需求依然強勁,勞動力市場非常緊張,公司保留定價權,汽油價格邁向每加侖5美元,供應鏈壓力仍在持續等。

 

因此,美聯儲很可能將上修短期的通脹預期。富國銀行在研報中指出,美國通脹最糟糕的時刻仍未到來。預計CPI最早在下個月推高到接近9%,並在整個秋季保持在這一水平附近。這表明,聯邦公開市場委員會將以緊縮政策進行反擊,直到看到通脹明顯下降。施瓦茨表示,通脹的“降溫”可能會變得非常緩慢,一方面,隨著烏克蘭局勢陷入僵局,大宗商品價格上漲正在持續加大通脹壓力,這種情況短期內很難得到實質性改善。另一方面,隨著經濟恢復到疫情前水平,美國家庭消費已經從商品轉向服務,進而也加大了服務業價格的壓力。在明確出現拐點之前,美聯儲很難在物價問題上“鬆口”。

 

中國市場被“看好”

相較於受恐慌情緒影響的美國及海外股市,在策托底及復工復產的支持下,中國股市自6月以來迎來了新一輪外資回流潮。與此同時,多家外資機構頻繁調研A股上市公司,多只海外中國基金持倉份額上升。據最新數據顯示,6月至今短短7個交易日,北向資金則大幅流入412.6億元。而中國最新公佈的通脹數據也基本符合市場預期,為外資回流注入了一劑“強心針”。野村中國首席經濟學家陸挺表示:“我們預計下半年PPI將趨於下降,CPI通脹將溫和上升”。

 

在此背景下,一大批海外機構正在加緊對中國A股上市企業的調研。比如,日前華爾街對沖基金Point72就通過特定對象調研、電話會議、券商策略會、分析師會議、業績說明會等多種形式,累計228次調研132家A股上市公司。此外,外資在中國市場持倉方面也頗具“熱情”。來自全球基金研究機構Copley基金研究的數據顯示,海外中國基金對中國必需消費的持倉創新高。據其統計,主動管理的MSCI中國基金對必需消費的持倉持續上升。平均而言,這類基金9.43%的資產投到了必需消費行業,其中絕大多數基金相較於基準處於高配狀態,與2021年底相比更是顯著升高。

 

對此,國盛證券分析稱,本周美聯儲的貨幣加息縮表節奏或影響全球資本市場的節奏,A股如能繼續保持較強的獨立性,資金有望放量加速回流股市,滬指本輪反彈站上衝擊中期趨目標位(3,380點)或成為大概率事件。摩根士丹利首席股票策略師王瀅也認為,目前看好A股市場的整體表現,中國股票市場進入調整的最後一個階段,但未來一兩個季度市場波動性會停留在較高水平。

浏览次数:2351
文章来源:
作者:方寶鈴
分享到:
Please Login to comment
沒有評論
关注我们
文章搜索
最新文章