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財經快訊|美通脹緩和冀加息持續

发布日期:2022-08-18 21:07

美通脹緩和冀加息持續

近日,美國相繼公佈了7月CPI和PPI兩大通脹數據,均好於市場預期且明顯回落。其中,7月CPI同比增8.5%較前值9.1%顯著回落,增速較前值的1.2%大幅回落;7月PPI環比下降0.5%,為2020年4月以來首次。此外,美國公佈了8月密歇根大學消費者信心指數。該指數顯示,相較於6月新低,該指數8月有較大回升,已創最近3個月新高。同時,1年通脹預期初值5%,較前值5.2%回落;但5年至10年通脹預期中位值意外攀升到3%,前值為2.9%,預期平均值的攀升更為顯著,從3.4%上升至4.0%,回到歷史最高水平。

 

對此,2024年擁有FOMC投票權的美國里士滿聯儲主席巴爾金表示,樂於見到通脹有所緩解,但需要繼續加息來抑制價格上漲的壓力以避免1970年代式的錯誤。他說:“我希望看到美國通脹在一段時期內處於可持續的受控狀態,希望看到PCE通脹率回落至2%的通脹目標。即使經濟疲軟,也要避免出現類似於1970年代的政策錯誤”。明年1月將離休卸任的芝加哥聯儲主席埃文斯同樣表示,雖然7月CPI報告顯示通脹形勢較前兩個月有好轉,但通脹水

平仍然高得不可接受。他預計,在今年剩餘的時間、直到明年,美聯儲都將繼續加息,以此確保通脹回落到我們的目標2%。

 

儘管許多業內人士及美聯儲官員在美國通脹數據出爐後警告市場,加息進程遠未結束,但和美聯儲相比,當前市場上一些投資者對通脹的態度更為樂觀。具體來說,他們更傾向於認為當前的美國通脹並非是結構性通脹,因而也不會持續太長時間,而且他們傾向於相信,隨著通脹變得和緩,美聯儲作為回應,將放緩其快速加息的步伐。受此市場情緒影響,衍生品市場的普遍押注預測,未來12個月通脹率將降至3.3%左右,這已經降到了去年8月時的水平。

 

 

日本二季度GDP上升恐難持久

8月15日,日本內閣府發布2022年第二季度國內生產總值(GDP)初值,剔除物價變

動因素後,日本二季度實際GDP比上季度增長0.5%,換算成年率增長2.2%。一季度日本實際GDP環比下滑0.1%,換算成年率為減少0.5%。

 

日本內閣府的數據顯示,佔日本GDP總量近一半的私人消費支出在二季度增幅1.1%,與一季度相比上漲了0.3個百分點。資本投資也增1.4%,而一季度則萎縮0.3個百分點。此外,二季度的GDP總量約為542萬億日元,約合4.1萬億人民幣。這一規模也超過了疫情前,也就是2019年第四季度的540萬億日元,因此,日媒認為,日本經濟已恢復至疫情前水平。

 

對此,牛津經濟研究院高級經濟學家山口範大表示,疫情後日本的商業投資復甦速度明顯落後於其他方面對GDP的貢獻。“由於疫情對供應鏈的限制,企業此前計劃的大量投資並沒有兌現,因此出現了商品短缺、通脹上升的現象。而貨物價格上漲將繼續限制資本支出的實際增長。”他坦言,全球經濟增長放緩也將對投資構成壓力,“必須看到外部需求放緩帶來的巨大下行風險”。

 

此外,農林中金綜合研究所的經濟學家南武志也認為,日本經濟雖然已設法恢復到大流行前的規模,但其復甦步伐一直慢於其他國家。預計第三季度仍會繼續增長,但未來可能會失去動力。日本內閣府表示,雖然二季度消費者在餐飲、酒店以及服裝上的支出在增加,不過,增幅比幾個月前的預期更為有限,說明消費者被壓抑的需求一直較為溫和。目前,在各大央行紛紛選擇緊縮政策時,日本央行一直按兵不動,維持超寬鬆的利率。南武志擔心,在日央行不願通過加息等手段控制通

 

黃金後市走向成謎

日前,金價連續四周上漲,但貴金屬網站Kitco調查顯示,華爾街分析師對本周的方向看法存在分歧。儘管美國通脹出現放緩,但美聯儲官員繼續反對美聯儲可能轉向的想法,這仍然會給黃金帶來壓力。美聯儲卡什卡利稱,明年初降息的想法“不現實”,更現實的做法是提高利率,直到通脹率降至2%。

 

參與調查的11名華爾街分析師中,只有1人對近期的金價持中性看法,5人預計會上漲,其餘5人認為金價會下跌。普通投資者仍然看漲。受訪的216名普通投資者中,42.1%的人預計金價會上漲,28.7%的人認為會下跌,29.2%的人持中性看法。BlueLineFutures首席市場策略師PhillipStreible表示,風險偏好情緒令美股出現了升勢,美股的走勢引發了FOMO(生怕錯過)買盤。

 

而那些在最近一輪漲勢中從貴金屬獲利的投資者,可能正在考慮將這些收益投入漲勢強勁的其他資產類別,例如動能股。金價需要收於1,825元(美元,下同),才能重新點燃新的看漲勢頭。

 

道明證券商品策略師BartMelek表示,通脹仍然是一個重大問題,通脹率很可能將繼續超出美聯儲的偏好。美國CPI數據低於預期,主要是由能源價格下跌推動的,但一旦天氣轉冷,通脹壓力可能會捲土重來。美聯儲不太可能像許多人所預期的那樣,在2023年初放心地傾向下調利率。對於黃金而言,這意味著金價仍存在回落至1,700元的重大風險。

 

拉長時間來看,黃金股自7月中下旬以來便開啟了強勢反彈。華安黃金ETF基金經理許之彥表示,站在當前三季度時間點,其實還有很多信號等待驗證,黃金短期偏震蕩。他表示,如果未來10年期美債利率與3個月美債利率若發生倒掛;美國非農就業人數和失業率數據一旦發生惡化,或美國CPI數據的下行趨勢得到確認,則意味著黃金的配置邏輯將繼續得到強化。

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作者:方寶鈴
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