高溫乾旱致全球糧價走勢動蕩

近日，由於全球高溫影響持續發酵，在此背景下，國際糧價再添變數。據8月23日《華爾街日報》報道，全球糧食被迫減產，糧價或進一步被推升，並加劇全球糧食供應緊張局面。

美國加州大學的一份研究顯示，美國西部旱情現在已到了該地區1,200年來最嚴重的地步。實際上，不只是美國，今夏以來，北半球多地遭遇了較為嚴重的高溫乾旱天氣，由於夏季正值春播作物的關鍵生長期，異常天氣勢必對作物的生長形成一定影響，進而導致作物產量低於預期。分析人士表示，歐洲、中國等地高溫少雨的局面大概率將延續至收穫季，受災作物的產量損失難以追回且有擴大風險。從主要作物來看，7月處於生長關鍵期的作物包括中國棉花、一季稻、玉米、大豆等;美國棉花、玉米等;歐盟玉米、大豆、葵花等。

展望後市，對於國際糧價會否因為乾旱而重現早先價格猛漲的現象，市場莫衷一是。從國際機構預測來看，國際糧食產量目前尚未出現巨大變動。7月國際穀物理事會(IGC)在公佈最新月報中，下調2022年至2023年度全球大豆產量預測400萬噸至3.86億噸;維持2022年至2023年度全球大豆消費量至3.76億噸不變;下調2022年至2023年度全球大豆期末庫存200萬噸至5400萬噸;下調2022年至2023年度全球大豆貿易量預測100萬噸至1.65億噸;將2022年至2023年度全球玉米產量從1.90億噸下調至11.89億噸;將2022年至2023年度全球小麥產量從.69億輕微上調至7.70億噸。

日前，聯合國秘書長古特雷斯表示，“烏克蘭糧食安全運輸倡議”在抑制全球糧價方面已經取得了成效，但仍有工作需要努力。古特雷斯說，隨著21艘運糧船離開烏克蘭，全球糧食價格明顯下跌幅。

全球央行年會鮑威爾或續“放鷹”

一年一度的傑克遜霍爾全球央行年會即將在本日(周四)召開。據悉，美聯儲主席鮑威爾將於美東時間明日(周五)上午在傑克遜霍爾年度會議上發言。儘管市場預計美聯儲2023年將會降息以應對經濟放緩，但對於其將做出“鷹派”表態的押注逐步升溫。去年的年會上，鮑威爾曾斷言，初現苗頭的通脹飆升“很可能是暫時的”，低失業率“低估了勞動力市場疲軟的程度”，而且“幾乎看不到工資上漲可能導致過度通脹的證據”。

此次年會，市場依舊關注鮑威爾對經濟前景的發言。紐約研究公司MacroPolicyPerspectives高級美國經濟學家LauraRosner-War-burton表示:“這是每個人最想知道的問題，即鮑威爾將在多大程度上對金融狀況進行微觀管理?我們已經到達了一個經濟顯示出放緩跡象的時間點。如果我們沒有看到經濟進一步放緩、而是出現反彈，那麼美聯儲將不得不更積極地管理金融狀況”。

NatWestMarkets首席美國經濟學家KevinCummins表示，儘管最新的CPI數據引發了一些關於通脹可能已經見頂的樂觀情緒，但在如今的背景下，鮑威爾可能會堅持“鷹派”路線。他表示:“(美聯儲)他們如此專注於此，部分原因是他們去年在‘通脹暫時論’這件事情上搞砸了，意識到現在惟一能做的就是收緊貨幣政策，這將減緩通脹”。

同時，對沖基金也正在押注美聯儲將堅持繼續保持“鷹派”立場。因為對沖基金們仍在積極做空歐元美元期貨，釋放出創紀錄的信號。而鮑威爾一旦繼續“放鷹”，這些基金們將在SOFR(有抵押隔夜融資利率)期貨中收益。不僅僅是在收益率曲線的前端，債券交易員們也都在為傑克遜霍爾會議的“鷹派”結果定價。在過去的兩個交易日中，其建立了大量看跌10年期債券的認沽結構，目標是在一個月內10年期債券收益率提高到3.70%。

沙特：油價脫節OPEC+或減產

8月22日，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼表示，“極端”波動和缺乏流動性意味著原油期貨市場與基本面越來越脫節，可能會迫使OPEC+:採取行動。他表示:“期貨價格不能反映潛在的供需基本面，這可能要求歐佩克在下個月開會時收緊生產。目睹最近這種有害的波動擾亂了市場的基本功能，破壞了石油市場的穩定，只會增強我們的決心”。

沙特能源大臣稱，石油期貨市場陷入了一種自我延續的惡性循環。當被問及對目前的市場狀況是否感到擔憂時，他表示，目前石油期貨市場流動性非常稀薄，波動性極大，削弱了市場調節價格的基本功能，並使實體用戶無法承擔對沖和管理風險的成本。

這對石油市場、能源商品和其他商品的平穩高效運行產生了負面影響，產生了新型風險。這種惡性循環被很多因素放大，包括關於需求破壞的未經證實的報道，關於大量供應恢復的反復出現的消息，以及關於價格上限、禁運和制裁的潛在影響的模糊和不確定性。

對於OPEC+將採取的行動，這位大臣說:“在OPEC+，我們過去經歷了更具挑戰性的環境，我們變得比以往任何時候都更強大、更有凝聚力。正如2020和2021年反復明確表明的那樣，OPEC+在《合作宣言》的現有機制內具有應對此類挑戰並提供指導的承諾、靈活性和手段，包括隨時以不同形式減產”。

最近幾周，美布兩油期貨價格大幅下跌，原因是投資者擔心全球經濟前景，以及可能更多伊朗石油進入市場。不過，由於俄烏衝突引發的價格波動嚇跑了投資者，未平倉量和成交量仍遠低於歷史水平。一些市場人士表示，隨著活躍買家和賣家數量的減少，交易的缺乏使市場更加動蕩。