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中國人民銀行外匯存款“降準”2%釋積極信號穩外匯市場

发布日期:2022-09-09 11:28

9月5日,中國人民銀行(下稱“央行”)宣佈,自2022年9月15日起,下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點,即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。值得注意的是,此次央行“降準”時值離岸人民幣匯率跌破6.95,並刷新2020年以來最低點,對此,市場普遍認為此次“降準”的目的在於穩匯率。

 

“在美元強勢上漲逼近110的情況下,海外投資機構正預期人民幣將遭遇新一輪快速下跌,加之歐元日元匯率迭創過去20年以來最低值,他們進一步認為相對堅挺的人民幣匯率或將上演補跌行情”。中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示,此時對外匯存款準備金率進行調整,可以很好地發揮逆周期作用,改善外匯供求形勢,釋放政策信號,起到穩定匯率和市場情緒的作用。

 

料釋放近兩百億美元流動性

外匯存款準備金是指金融機構按照規定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國人民銀行的存款。外匯存款準備金率則是金融機構交存中國人民銀行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率。

 

近一段時間以來,人民幣匯率波動加大,自今年3月份以來,人民幣對美元從6.30一路震蕩走低,到9月2日跌破6.90,6個月累計下跌近9%。距離整數關口“7”再一次近在咫尺。這讓市場對於人民幣匯率走勢的擔憂日漸增多。

 

植信投資研究院首席經濟學家連平表示,央行在此時進行“降準”意味著境內金融機構為外匯存款繳存的準備金減少,有助於增加市場上美元流動性,並提升金融機構外匯資金運用能力,有利於人民幣匯率的穩定。民生銀行首席經濟學家溫彬表示,當前受美聯儲加速收緊貨幣政策影響,美元指數一度突破110關口,引發人民幣對美元被動性貶值。央行此舉向市場釋放積極信號,有利於穩定人民幣匯率預期,避免出現非理性的超調。

 

綜合市場專家分析來看,此次外匯存款準備金率下調2個百分點,預計將向市場釋放約191億美元的外匯流動性。“2022年7月末,外匯存款餘額9,537億美元,本次將外匯存款準備金率下調2個百分點,意味著向市場釋放約191億美元的外匯流動性,針對當前人民幣在外匯市場供大於求的狀況進行適當的反向調節,有助於壓降人民幣近期的貶值態勢。”連平說。

 

撐中國外幣貸款市場穩定化

“除穩匯率外,政策操作可以達到的另一效果是穩定外幣貸款”。王有鑫表示,據相關報告顯示,自今年4月份後,中國外幣貸款持續負增,近五個月同比少增達2,829億元人民幣,是信用環境改善的重要制約項之一。他表示,下調外匯存款準備金率,類似於下調人民幣存款準備金率,可以緩解銀行發放外幣貸款面臨的流動性約束,從政策端鼓勵銀行增加外幣貸款投放,穩定外幣貸款與信用環境。

 

9月5日,央行副行長劉國強指出,“中國作為經濟大國,更應該立足自己的國情自主實施貨幣政策”。對此,王有鑫稱,在狹義流動性仍偏寬,銀行擴表寬信用受流動性約束較小的情況下,後續貨幣政策可能會繼續著力於降低貸款利率緩解需求約束;在這一過程中,若外部均衡受到影響,匯率仍存在調整壓力,央行可以動用的匯率政策,除外匯存款準備金率之外,還包括啟用逆周期調節因數、調整外匯風險存款準備金率、強化跨境宏觀審慎管理等。

 

人民幣匯率短期波動屬常態

劉國強在國務院政策吹風會上指出,近期,人民幣匯率受到美國加碼貨幣政策調整等因素影響,在美元升值背景下,SDR籃子裡其他儲備貨幣對美元都大幅度貶值。但人民幣貶值相對較小,而且在SDR籃子裡,人民幣除了對美元貶值以外,對非美元貨幣都是升值的。

 

“人民幣並沒有出現全面的貶值。”劉國強表示,目前來看,中國外匯市場運行正常,跨境資金流動有序,受美國貨幣政策的溢出效應雖然有影響,但是影響可控。這既得益於中國經濟長期向好的基本面沒有變,經濟韌性比較強。另外也得益於以市場供求為基礎的匯率制度改革不斷深化,匯率的彈性也明顯增強。他表示,人民幣長期的趨勢應該是明確的,未來世界對人民幣的認可度會不斷增強,這是長期趨勢。在短期內,雙向波動應該是一種常態,不會出現“單邊市”。

 

“但是匯率的點位是測不準的,大家不要去賭某個點。合理均衡、基本穩定是我們喜聞樂見的,我們也有實力支撐,我覺得不會出事,也不允許出事。”劉國強說道。

 

連平稱,在央行扣動新一輪穩匯率舉措後,當前眾多海外投資機構的新交易心態普遍認為,人民幣匯率大概率將保持寬幅雙向波動態勢,這意味著押注人民幣匯率單邊下跌的做法面臨極高的失敗風險。

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文章来源:
作者:方寶鈴
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