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境外機構投資中國債券資金管理規定公佈 人民幣外匯期貨上市呼聲高漲利好債市

发布日期:2022-11-23 23:36

中國人民銀行、國家外匯管理局近日對外公佈《境外機構投資者投資中國債券市場資金管理規定》(下稱《規定》),完善並明確境外機構投資者投資中國債券市場資金管理要求,推動中國債券市場進一步開放。規定自2023年1月1日起施行。

 

據悉,《規定》統一規範了境外機構投資者投資中國債券市場所涉及的資金賬戶、資金收付和匯兌、統計監測等管理規則,完善了即期結售匯管理,並允許境外機構投資者通過結算代理人以外的第三方金融機構辦理。

 

同時,《規定》明確提出境外機構投資者可按套期保值原則開展境內人民幣對外匯衍生產品交易,管理投資中國債券市場所產生的外匯風險敞口,在取消櫃檯交易的對手方數量限制的同時對境外機構投資者開展外匯衍生產品交易作出了相應要求。事實上,隨著全球外匯市場波動的整體加大,相關產業企業對國內推出人民幣外匯期貨的呼聲也日益高漲。

 

此外,《規定》還優化了匯出入幣種匹配管理,提升境外機構投資者投資資金匯出便利性,鼓勵長期投資中國債券市場。規定明確了主權類機構外匯管理要求,通過託管人或結算代理人(商業銀行)投資的主權類機構投資者,應在銀行辦理登記。

 

推債市高水平對外開放

近年來,中國債券市場一系列開放舉措陸續推出,不斷增強對全球投資者的吸引力。人民銀行數據顯示,截至2022年8月末,中國各類債券餘額142.3萬億元人民幣,年均增速為15%,規模位居全球第二。在市場持續壯大的同時,參與中國債券市場的境外機構投資者也不斷擴圍。2017年以來,境內債券市場的境外機構投資者範圍從境外央行類機構、人民幣境外清算行和參加行,穩步擴大至商業銀行、資管機構、養老基金等。人民銀行上海總部最新數據顯示,截至2022年10月末,共有1,063家境外機構主體進入中國銀行間債券市場。

 

今年5月,人民銀行、證監會、外匯局發佈聯合公告〔2022〕第4號(關於進一步便利境外機構投資者投資中國債券市場有關事宜)(以下簡稱《公告》),進一步便利境外機構投資者投資中國債券市場,統籌同步推進銀行間和交易所債券市場對外開放。《公告》的發佈也意味著中國債券市場統一對外開放邁出實質性步伐。

 

統一資金跨境管理政策

浙商期貨總經理胡軍表示,《規定》遵從《公告》“一套制度規則、一個中國債券市場”的基本思路,在多方面進一步便利境外投資者投資中國債券市場所涉資金管理政策。《規定》統一了境外機構投資者投資境內債券市場資金跨境管理政策,整合現有外匯管理要求,對業務登記、資金匯兌、外匯套保等進行明確。

 

在具體內容方面,外匯局有關部門負責人介紹,一是統一規範境外機構投資者投資中國債券市場所涉及的資金賬戶、資金收付和匯兌、統計監測等管理規則。二是完善即期結售匯管理,允許境外機構投資者通過結算代理人以外的第三方金融機構辦理。三是優化外匯風險管理政策,進一步擴大境外機構投資者外匯套保渠道,並取消櫃檯交易的對手方數量限制。四是優化匯出入幣種匹配管理,提升境外機構投資者投資資金匯出便利性,鼓勵長期投資中國債券市場。五是明確主權類機構外匯管理要求,通過託管人或結算代理人(商業銀行)投資的主權類機構投資者,應在銀行辦理登記。

 

在投資資金信息登記方面,《規定》以登記管理為核心實現在銀行間和交易所兩個債券市場統一“入口”(統一備案)基礎上的資金業務登記。境外投資者入市備案後,由境內託管人(或結算代理人)通過外匯局相關系統直接辦理登記,不設行政許可。

 

與此同時,《規定》完善即期結售匯管理,正式在法規層面明確允許境外投資者通過結算代理人以外的第三方金融機構辦理即期結售匯。該負責人表示,《規定》還進一步優化匯出入幣種匹配管理。現行外匯政策要求本外幣匯出入須基本匹配,並設置了具體比例要求。《規定》在保留本外幣基本匹配的原則要求下,明確多幣種(人民幣+外幣)投資的,人民幣匯出比例無限制。

 

國內推外匯期貨正當時

值得注意的是,《規定》明確提出在取消櫃檯交易的對手方數量限制的同時對境外機構投資者開展外匯衍生產品交易作出了相應要求。

 

對此,胡軍表示,內地在此時推動人民幣外匯期貨上市正當其時。他稱:“從宏觀層面看,外匯衍生品市場發展通過其避險功能有助於降低匯率波動對實體經濟的影響,從而有利於匯率彈性的提高和匯率形成機制改革。從微觀層面看,外匯衍生品的上市則將能為微觀主體提供更多的金融產品和服務,使其能夠更好地規避匯率風險。使用外匯衍生品通過市場方式來規避未來損失的不確定性,可以利用合理的槓桿適度降低避險資金成本,企業還可以選擇不同的期限以更好地與企業的生產經營周期相匹配”。胡軍補充說:“總體來看,相比遠期結售匯,外匯期貨具有強流動性、低成本、更市場化的特點,可以更加高效地為企業進行高效的匯率風險對沖”。

 

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文章来源:
作者:方寶鈴
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