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財經快訊|新興市場貨幣政策陷兩難困境

发布日期:2022-12-10 15:21

新興市場貨幣政策陷兩難困境

近日,新興經濟體正在同時面臨著經濟放緩和通脹繼續高企的壓力。從波蘭到哥倫比亞,從印度到韓國,多個經濟體都在“走鋼絲”,試圖弄清楚能夠平衡經濟增長和物價水平的確切利率水平。

 

對此,分析師擔心,新興經濟體在2023年出現貨幣政策錯誤的風險越來越大。只要美聯儲繼續加息,中國也受制於防疫,新興市場經濟體的決策者,就仍將被這些無法控制的因素擺佈。

 

儘管新興市場以前所未有的速度跟隨美聯儲加息,全球投資者今年卻大量撤離。新興市場本幣主權債今年錄得2009年以來的最大跌幅,貨幣也整體上遭遇了1998年以來最嚴重的年度損失。儘管自10月以來的反彈緩解了此前的跌幅,但規模較小的新興經濟體距離全面貨幣危機仍只差一步,任何進一步對其資產的拋售都可能切斷它們進入資本市場的渠道,並將它們推入生活成本危機,甚至遭遇像斯里蘭卡那樣的經濟崩潰。瑞銀全球財富管理駐蘇黎世的新興市場分析師科爾布,在談到中歐和東歐新興經濟體困境時稱:“這些經濟體的政策錯誤肯定是我們不得不擔心的。比如,如果這些經濟體再加息25個基點,會不會導致經濟崩潰”?

 

政策困境難題同樣困擾著亞洲新興經濟體。儘管相較於其他新興經濟體,亞洲整體擁有強勁的國內需求、低於其他新興市場的基準利率和較低的通脹,但由於實際利率為負值,亞洲經濟體也仍容易受到資本外流的影響。

 

整體而言,暫停加息的呼聲在新興市場越來越高。但正如意大利聯合信貸銀行的中歐和東歐首席經濟學家布薩所指出的,“新興經濟體進一步加息的空間很有限,但在高通脹壓力下,對停止加息、保持利率不變做出堅定承諾,似乎又為時過早且缺乏政策靈活性。各國央行承諾結束加息似乎太快了”。

 

OPEC+維持減產計劃

日前,產油國組織OPEC+召開部長級會議,決定維持目前的生產計劃不變。對此,原油經紀商PVMOilAssociates高級市場分析師瓦爾加表示,OPEC+正在密切關注全球經濟放緩下的供需形勢風險,“考慮到歐盟對俄羅斯海運石油價格上限的影響,產油國聯盟選擇了暫時等待,同時保留了下一步行動的空間,維護能源供應穩定和價格合理區間是最符合各成員國利益的方式”。

 

在上次OPEC+部長級會議上,各方同意從11月起減產每日200萬桶,約相當於全球需求的2%,這創下了2020年疫情以來最大降幅。然而限產計劃對油價的影響相當短暫,上周WTI和布倫特原油一度跌至近一年低位。全球經濟放緩壓力對需求端的影響,成為了近期打壓油價的主要利空。歐佩克在市場月報中,將2022年全年世界石油需求增長預測,下調至每日255萬桶,供過於求風險正在醞釀中。該組織還將2023年全年世界石油需求增長預測,下調至每日224萬桶。

 

不過外界有不少進一步減產的猜測聲中,OPEC+決定暫時靜觀其變。OPEC官網發佈的聲明顯示,決定出於市場考慮,這是穩定全球石油市場的必要和正確的行動方針。值得一提的是,會議重申了此前的觀點,將堅持積極主動和先發制人的方針,及時採取額外措施應對價格變化,以支持石油市場的平衡和穩定。

 

科威特石油部長阿爾-穆拉在會議後表示,全球經濟增長放緩、通脹飆升和高利率對石油需求的影響是“持續謹慎”的原因,OPEC+希望確保市場穩定。在分析師瓦爾加看來,需求端衝擊風險有所加大,供過於求的擔憂依然存在,這在三大組織的展望報告中很明顯。“如果全球經濟進一步放緩,從四季度到明年上半年,原油庫存水平將再次回升,進而衝擊油價”他說道。

 

近期國際兩大原油近期合約,貼水逆轉和遠期合約間價差大幅縮小,顯示了供需形勢的變化。瓦爾加分析道,這種情況在過去兩年很少出現,近期全球主要經濟體數據表現疲軟,因此,無論從合約價格走勢還是價差結構,都反映出需求端低迷的前景預期。

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文章来源:
作者:方寶鈴
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