3月6日，中國人民銀行（下稱“央行”）以利率招標方式開展了70億元（人民幣，下同）7天期逆回購操作，維護銀行體系流動性合理充裕，操作利率保持2%不變。鑒於當日有3,360億元逆回購到期，故央行公開市場實現淨回籠3,290億元。

此次70億元逆回購操作規模，是央行自1月11日以來首次降至百億元以下。同時，3月份以來央行逆回購操作呈逐步縮減趨勢。2月28日至3月3日，央行逆回購操作規模分別為4,810億元、1,070億元、730億元、180億元。

為平滑流動性波動，央行加大逆回購操作規模，並加量續作MLF（中期借貸便利）。隨著央行流動性投放力度加大、擾動因素影響減弱，以及月末時點的跨越，資金面壓力有所緩釋。3月1日至3月3日，DR007分別為2.0887%、1.9972%、1.9245%。截至3月6日17時，DR007加權平均利率為1.8253%。

與此同時，央行3月份以來公開市場操作由2月末兩日的淨投放轉向淨回籠，這在部分機構的預料之中。國泰君安證券研報在展望3月份資金面時預計，鑒於2月份稅期已過，開工率持續修復下M0回流，以及《2022年第四季度中國貨幣政策執行報告》中“引導市場利率圍繞政策利率波動”的表述，央行很可能通過公開市場操作回籠短期資金，逆回購規模將有所下降。

民生證券固定收益首席分析師譚逸鳴認為，降準的概率在提升，3月份至4月份或存在一次降準，幅度可能在0.25個百分點。一方面，高頻數據顯示當前經濟修復延續性仍待進一步觀察，貨幣政策仍需維持有利於寬信用的環境。另一方面，在寬信用持續推進下，資金面仍將延續承壓。

有研報預計，一季度信貸擴張將大概率持續，“2月信貸小好、3月信貸大好”的情景很有可能出現，疊加3月份同業存單到期量較大，銀行仍缺乏中長期穩定資金，MLF大概率延續超量續作，但不排除後續降準的可能性。