近日易方達基金、華夏基金、廣發基金、興全基金、華安基金等約20家內地基金公司公告旗下主動權益產品管理費率、託管費率分別降至1.2%、0.2%。根據行業發展實際和投資者需求，中國證監會制定了公募基金行業費率改革工作方案，堅持以固定費率產品為主，推出更多浮動費率產品，新註冊產品管理費率、託管費率分別不超過1.2%、0.2%。除了首批已下調的機構外，其餘中小型基金公司和存量產品，將爭取在2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。

未來兩年，更多改革舉措將漸次落地，包括降低主動權益類基金費率水平、降低公募基金證券交易佣金費率、規範公募基金銷售環節收費、完善公募基金行業費率披露機制等。此外，中國證監會將出台四方面配套措施，包括大力引入中長期資金、支持基金公司拓寬收入來源、降低基金公司運營成本、進一步優化基金銷售行為等。

費率改革服務大眾

此次費率改革，以固定費率產品為主，推出更多浮動費率產品。近日，中國證監會正式接收11隻浮動費率產品募集申請，包括與基金規模掛鉤、與基金業績掛鉤兩類。7月8日，中國證監會完成首批3隻與規模掛鉤的浮動管理費率產品、8隻與業績掛鉤的浮動管理費率產品的接收。此外，中國證監會前期還受理了多隻與持有期掛鉤的浮動管理費率產品，如中歐時代共贏混合型證券投資基金等。

“固定費率模式既符合國際成熟市場慣例，也與中國資本市場發展階段特徵較為契合。”上海證券基金評價研究中心業務負責人劉亦千表示，此次費率改革釋放出積極信號，即監管堅持以固定費率為主，鼓勵市場研究推出更多類型浮動費率產品。從實踐來看，預計與基金規模掛鉤的浮動費率產品將愈發成熟。在產品設計上，與基金規模掛鉤，產品按照基金管理規模分檔收取管理費，產品管理規模越大，適用的費用水平越低。

受訪者普遍認為，此次降費幅度符合行業發展階段特徵，有利於保持公募基金行業積極穩健的發展勢頭，不斷提高公募基金行業服務國家重大戰略、資本市場改革發展、居民財富管理需求的能力。

從降費幅度來看，主動權益類基金的管理費率、託管費率將統一降至不超過1.2%、0.2%，降幅約為20%。根據中國證監會官網公示，7月7日，已註冊一批新管理費率和託管費率的權益類基金，包括大成銳見未來混合型證券投資基金等5隻產品。

“降費預計會給行業帶來新的變化，即管理費率的降低會降低銷售機構的尾隨佣金收入水平，倒逼銷售機構加強買入投資方團隊建設和買方投顧能力培養，將推動基金投顧行業更快更好發展，更好服務大眾投資者的財富管理需求。”劉亦千表示。

更多改革舉措將至

公募基金費率改革堅持市場化、法治化原則，堅持穩妥有序推進。從改革順序來看，中國證監會將按照“基金管理人-證券公司-銷售機構”的實施路徑分階段推進費率改革，通過兩年左右時間逐步降低公募基金綜合投資成本。

從改革節奏來看，按照“穩妥推進”的原則逐步調降主動權益類基金費率水平，穩慎把控降費幅度，避免費率“陡升陡降”。從配套措施來看，支持基金管理人拓寬業務範圍、降低運營成本，提高銷售機構積極性，對沖短期降費影響，保持好公募基金行業積極穩健的發展勢頭。

更多改革措施將漸次落地。據悉，中國證監會將降低公募基金證券交易佣金費率，相關改革措施涉及修改相關法規，預計將於2023年底前完成。同時，完善公募基金行業費率披露機制。例如修訂基金產品資料概要，修訂基金年度報告範本，預計將於2023年底前完成。同時，規範公募基金銷售環節收費。中國證監會將通過法規修改，統籌讓利投資者和調動銷售機構積極性，進一步規範公募基金銷售環節收費，預計於2024年底前完成。“從長遠來看，公募基金行業運營費率將會持續降低，基金行業運營費率將進一步下降。優化公募基金費率模型、降低行業綜合費率水平，相當於降低了投資者的綜合投資成本，有利於提高行業整體競爭力。”劉亦千表示。

基金行業邁新台階

近十年來，中國公募基金行業費率整體呈現持續下降態勢，平均管理費率由2013年的0.93%降至2022年的0.56%。隨著各項改革措施漸次落地，公募基金收費模式不斷優化，按照中國證監會的改革安排，2025年主動權益類基金管理費率將較2022年下降約26%。“進一步構建市場化的費率體系是公募行業經歷高速發展後，邁向高質量發展的應有之義。費率改革將敦促基金公司進一步提質增效，加強創新，搭建更豐富的產品體系，更好滿足投資者多樣化的投資需求。”華夏基金相關負責人表示。

嘉實基金總經理經雷對此表示，對於公募基金來說，在費率改革的積極影響促進下，堅持以投資者利益為核心、投研核心能力紮實、合規風控水平突出的優質機構將更具競爭優勢，有助於行業機構隊伍品質不斷提升，為公募基金行業更好發揮功能效用奠定基礎。

此外，將吸引更多中長期資金。“費率改革有利於吸引各類中長期資金，通過公募基金加大權益類資產配置，推動權益類基金發展，為公募基金行業更好服務國家重大戰略和居民財富管理需求、促進資本市場平穩健康發展提供充足資金和良好環境。”匯添富基金有關負責人表示。

在公募基金行業費率改革基礎上，中國證監會正在推動影響更為深遠的投資端改革。不斷優化資本市場生態，提高上市公司品質，提升資本市場吸引力，持續構建“願意來、留得住”的市場環境，引導各類中長期資金提高權益投資實際比重，提升投資穩定性，形成資本市場功能充分發揮、各類資金保值增值、助力實體經濟高質量發展高效協同的新局面。