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國內多家券商披露2021年報 業績或超預期中小券商有望突圍

发布日期:2022-02-10 23:07
近日 ,券商2021年年報業績披露拉開大幕 ,多家上市券商發佈了業績預報 。絕大多數已披露的券商業績實現增長 。其中 ,中信證券實現歸屬於母公司股東的淨利潤229.79億元(人民幣 ,下同) ,穩居“ 券業一哥”;中原證券則成為2021年業績最大“ 黑馬 ”,淨利潤同比增幅或超四倍 。 整體來看 ,10家券商營收與歸母淨利均實現同比正增長 ,3家券商營收過百億 ,3 家券商歸母淨利過百億 。增速方面 ,有3家營收增速超30%,8 家歸母淨利增速超 20% 。11 家發佈業績預告的券商整體可喜 ,財通證券 、浙商證券等4家為略增 , 光大證券 、中原證券等 6 家預增 ,太平洋證券扭虧 。 對此 ,中信建投首席證券分析師王強表示 ,在2021年A股市場回暖背景下,IPO 業務增長 、交易活躍帶來的經紀收入增長以及券商自營業務這三大引擎集體發力 , 頭部券商普遍實現了業績增長 ,業績或將超出預期 。 多家券商營收業績增長2月7日,春節假期後首個交易日,券商板塊個股漲多跌少 ,東方證券當天收盤漲 3.42% ,漲幅排在首位 。財達證券跌逾 2% 。已披露業績快報的10 家券商中 ,中信證券 、國泰君安 、招商證券三家2021年營收 、歸母淨利潤兩項指標均超百億元 。 據悉 ,“ 券商一哥 ”中信證券歸母淨利潤達 229.79 億元 ,創歷史新高 ,同比增長 54.2% ,國泰君安 、招商證券歸母淨利潤分別為150億元 、116億元 ,同比增長35% 、22% ;國信證券淨利潤90億元至105億元 ,同比大增36%至59% 。

中信證券在業績預報中總結了業績向好的原因 :國內經濟克服疫情影響 、持續向好 ,資本市場蓬勃發展 ,公司2021年投資銀行 、資產管理等各項業務均衡發展 、穩步增長 。 中型券商業績規模與增速也頻傳喜訊, 國元證券 、長城證券 、東北證券 、西部證券 、國海證券2021年營收均超50億元 。 其中 ,長城證券預計去年實現營收 77.57 億元 ,同比增長12.93% ,歸母淨利潤17.65億元 ,同比增長17.58% ;國元證券預計 2021年營收 60.76 億元 ,同比增長 34.18% ,歸母淨利潤 18.7 億元 ,同比增長 36.52% 。南京證券 、財達證券則分別實現 27.44 億元 、25.38 億元營收和 9.93 億元 、6.52億元歸母淨利潤 。 市場向好帶動業績增長在2020年相對高基數的情況下 ,2021年上市券商業績表現依然出色 。券商業績報喜 ,影響因素之一是市場行情回暖 。

多家券商提到 ,2021年國內證券市場交投活躍 ,兩市股票基金交易量 、直接融資規模同比增長 。 光大證券稱 ,業績增長主要原因是報告期內公司財富管理業務收入 、機構業務收 入 、債券承銷及交易業務收入等均較上年同期實現增長 。 國聯證券表示 ,2021年國內證券市場整體活躍度提升 ,公司積極把握市場機遇 , 持續優化客戶服務體系 ,資本規模 、運營 能力顯著提升 ,泛財富管理體系初見雛形,業務結構更加多元 ,公司盈利能力持續增強 。 王強認為 ,從三季報和公募基金表現 、 市場成交量 、投行募集資金規模等市場表現情況綜合來看 ,大部分上市券商大概率在2021年實現高增長。 分析 2021 年券商業績增長的原因 ,主 要來自經紀 、投行 、資管等方面的高速增長 。王強稱 ,目前公募基金市場步入高速增長期 ,將為券商資管業務貢獻主要收入增量 。

同時 ,由於2021年日均股基成交額同比上漲25%至1.1萬億元 ,券商代銷金融產品收入將延續高增長 ,傭金率下行影響有望緩解 ,上市券商經紀業務收入同比增長約 20% 。而在投行方面 ,2021年 IPO 、再融資 、企業主體債融資額同比分別上漲15.5% 、6.4%和2.9% ,投行收入同比保持平穩 。 中小券商有望趁勢突圍王強認為 ,未來隨著全面註冊制的加速 落地 ,投行 、財富管理 、衍生品等業務均 有望成為驅動券商盈利的新要素 。 據悉 ,在中信證券中 ,財富管理收入佔 比也由 16% 提升至 28% ,財富管理板塊 收入已成為中信證券最重要的收入增長點之一 。 對中小型券商而言 ,在資產規模等方面相對薄弱的劣勢下 ,從輕資本業務中尋找突圍之路或是一個選擇,財富管理 、金融科技等業務受資本制約較小 , 差異化發展有助於熨平業績波動 ,提升盈利能力 。 山西證券分析師劉麗認為 ,證券公司對客業務主要包括投行業務 、財富管理和機 構業務 ,由於各券商的資源稟賦不同 ,其業務佈局呈現出一定的差異化 。整體而言 ,頭部券商具有先發優勢 、全面佈局 、 整體領先並形成非均衡優勢 ,中小券商後發跟進 、守住基本盤並打造區域優勢或細分優勢。投行業務受監管政策影響較多, 呈現周期性變化,發行效率的快速提升將逐步導致企業客戶存量競爭。相較而言 , 財富管理業務和機構業務天花板更高,業務空間更為廣闊。
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文章来源:
作者:方寶鈴
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