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【經濟觀察】澳債市發展“從0到1”續思“從1到優”

发布日期:2022-03-17 14:57
      澳門債券市場近幾年的發展中實現了多項“從0到1”。債券發行上市流程、制度、規章建設的突破,澳門中央證券託管系統(MCSD)上線;以及國有海外資產證券化,填補了內地非標股權轉讓海外交易的空白,是澳門債券市場建設獨特之處。而上述這些均自中華(澳門)金融資產交易股份有限公司(MOX)成立後實現,截至目前,在MOX發行上市的債券總額已超過3,000億澳門元,發債主體遍佈海內外,極大程度地提升了澳門在國際金融市場的影響力。而如何“從1到優”,推動澳門債券市場做大做強,乃至現代金融業的綜合發展,將成為本澳業界新階段需要思考的課題。
      文 / 澳商記者吳爾珊



      近日,“‘一帶一路’背景下澳門與境內外資本市場發展金融聯合會議”在澳召開。此次會議由中華(澳門)金融資產交易股份有限公司(MOX)、盧森堡證券交易所(LuxSE)、中國國際金融股份有限公司(下稱“中金公司”)共同主辦,聯合了澳門、內地與海外金融界力量,旨在探索金融市場業務創新合作新機遇、推進境内外債券市場有機聯動,亦為助力澳門金融業長遠及可持續發展。
      推多邊合作引資本來澳發債
      作為澳門擺脫“一業獨大”的其中一個產業發展方向,特區政府發展現代金融業的決心十分堅定,首先明確的方向,即建設債券市場。於內,當局正在逐步完善各項制度與規章,以及系統建設;於外,積極創設了引入海內外主體發債的系統與平台。
      MOX正是在這樣的背景下應運而生。它是澳門首家提供債券登記、託管、交易及結算等業務的金融機構,近年來發展非常迅速,目前已有接近100隻的債券在此上市掛牌,發行總額超過3,000億元。
      “澳門推動債市進一步發展的優勢,在於對接國際標準的金融監管要求、作為自由港所具有的低稅率,以及大灣區和橫琴粵澳深度合作區帶來的機遇。”澳門銀行公會主席葉兆佳表示,“灣區與深合區疊加的政策優勢,使得澳門債券市場發展的想象空間很大。”
      其中,MOX先後於2020年1月和11月,分別與LuxSE和中金公司達成發債合作,希望吸引更多的發債主體在澳門落戶。
      LuxSE總裁Julie Becker稱,去年初LuxSE和MOX雙方建立了金融合作連結,將澳門交易平台的發行人引入國際資本市場,在MOX上市的債券信息,可同步在LuxSE進行官方披露,不僅為澳門的發行人,也為渴望進入大灣區市場的國際投資者,打開一個新的窗口。
      “與LuxSE的合作正不斷深入,將持續增強兩地資本市場流動性的同時,還有助打通連接亞洲與歐洲的金融‘大動脈’,共同支持‘一帶一路’資金融通,創新綠色金融領域合作,推動離岸人民幣市場發展。”MOX執行委員會主席兼總裁張維春表示。
      而中金公司與MOX合作的一年多以來,持續推動在債券,以及國有企業境外權益類交易等諸多業務的深入合作。中金公司首席執行官、管理委員會主席黃朝暉指出,與MOX、LuxSE共同在跨市場產品合作、金融創新、綠色金融等領域,都展開了緊密的合作關係,未來期待攜手各方合作夥伴共創金融合作新局面,並點出尤其將共促綠色金融新發展。
      冀完善市場業態多元化佈局
      下一步,澳門債券市場如何發展與壯大?
      對此,澳門證券基金行業協會代表黃獻軍認為,澳門債券市場要有所對標及明確需求,“全球市場中,可以借鑒盧森堡、香港,在法律制度與基礎建設,以及市場生態多元化的建設”;最重要的是定位自己的特點和優勢。
      黃獻軍表示,澳門債券市場需要有相關的管理法律制度,目前證券基金行業協會也在進行研究,同時澳門立法會現時也在推動債券管理與全球標準一致性,和債券發行承銷的便捷性的立法工作。
      而在金融基礎設施方面,“MCSD是澳門重要的證券託管系統,但其另一方向是如何去聯通,包括內地和全球其他的交易系統,這樣才有可能實現債券投資全球化。”黃獻軍續指。
      那麼,市場生態如何多元化?
      黃獻軍直指,澳門證券基金行業協會目前有60家會員機構,但其中三分之一還屬於傳統金融範疇,全球性會計師、律師事務所在澳門現在仍是一個空白。
      張維春亦稱,澳門首先要打造一批投資機構、承銷機構,且將來還有必要持續壯大,甚至承銷機構可以從商業銀行的投行職能中單列出來,“這樣澳門債券市場能夠迅速做大做強,鞏固交易所的統一性、規範性、獨立性、惟一性”;還需要引入評估師事務所、律師事務所、會計師事務所等輔助性金融機構。“這些都是澳門金融市場的主力軍”。
      發掘四機遇以兩方面為抓手
      如今,“初具雛形”的澳門債券市場,應怎樣去迎接“一帶一路”資金融通機遇?
      葉兆佳認為,有四個機遇是澳門金融業值得抓住的。一是基礎建設的投資。“大部分‘一帶一路’國家和地區有較大的基建需求,這個規模預計有8萬億至10萬億美元的需求。”他建議,澳門可以參與一些國際銀團,投向“一帶一路”基建設施。
      二是投資併購。葉兆佳指出,在“一帶一路”國家和地區中,很多電力、供水等基礎設施的機構,有不少併購機會,而且需要金融服務,澳門這個平台可以發揮這方面的作用。
      三是貿易金融。中國與“一帶一路”國家和地區的貿易發展比較快,在疫情之下,仍約佔全球出口貿易總額的三成。因此,葉兆佳稱,澳門作為一個開放的平台,可以在貿易經濟中助力國家發展。
      四是數字金融和綠色金融。“數字金融的風口在於有助解決疫情之下很多困難,而綠色金融則是全球都在重點關注的項目。”葉兆佳表示,這是擺在澳門面前,可以爭取的機遇。
      葉兆佳亦指出,為了把握這四方面的機遇,澳門應以兩方面為抓手。
      其一,抓住人民幣國際化的趨勢。“澳門是離岸人民幣清算中心之一,在國家的推動下,在中國人民銀行的指導下,澳門人民幣清算已經覆蓋到所有葡語國家,清算系統已比較完善,清算產品也很豐富。”他認為,中國與各國在人民幣方面的使用大幅增加,對澳門通過人民幣清算中心去服務“一帶一路”國家和地區,帶來了新的機遇。
      其二,綠色金融的發展前景廣闊。葉兆佳稱,國家對綠色金融的要求提到了很高的高度,世界市場也很重視這一領域,澳門在葡語國家中的綠色金融資源也非常豐富。如何通過綠色紐帶,將澳門與“一帶一路”國家和地區的綠色金融,特別是綠色債券,很好結合起來,可以推動澳門銀行和其他金融資源,充分運用“中葡平台”優勢,也將藉此促進澳門金融業發展得更好。
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作者:吴尔珊
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