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中國人民銀行釋積極貨幣政策信號 採取更有效金融手段助企紓困

发布日期:2022-05-12 15:29

5月9日,中國人民銀行發佈《2022年第一季度中國貨幣政策執行報告》(下稱《報告》),就當前中國貨幣政策現狀及下階段貨幣政策安排作出了具體說明。“相比於上季度,本季度《報告》對於下階段的貨幣政策安排更加強調紓困,特別是困難行業 、脆弱群體,並加大結構性貨幣政策工具的實施力度。”北京大學經濟政策研究所副所長顏色表示在下一階段主要政策思路中,中國人民銀行在重點內容表述上出現了一些變化。比如,《報告》新增“落實好穩企業保就業各項金融政策措施”、“促進金融資源向重點領域 、薄弱環節和受疫情影響嚴重的企業 、行業傾斜”、“加強存款利率監管”、“密切關注主要發達經濟體貨幣政策調整”等。

 

值得注意的是,本季度《報告》更注重結構性貨幣政策工具的使用,以及存貸款利率的市場化調整。對此,中國民生銀行首席研究員溫彬認為,總需求不足是當前中國經濟運行的主要問題之一。下一步,中國將一方面通過“降準降息”進一步增強市場主體信心 ;另一方面更好地發揮結構性貨幣政策工具作用,加大對經濟重點領域和薄弱環節以及受疫情影響嚴重行業企業的支持力度,助企紓困,穩企業保就業,助力經濟運行在合理區間。

 

更好發揮結構性工具作用

《報告》強調,結構性貨幣政策工具積極做好“加法”,引導金融機構合理投放貸款,促進金融資源向重點領域 、薄弱環節和受疫情影響嚴重的企業 、行業傾斜。具體來看,中國人民銀行表示,將適時增加“支農支小”再貸款額度,用好普惠小微貸款支持工具 、科技創新再貸款和普惠養老專項再貸款,抓實碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款運用。

 

近期,專項再貸款連續擴圍 、加力,加大對重點領域和薄弱環節的支持力度,其中包括設立2,000億元(人民幣,下同)科技創新再貸款 、400億元普惠養老專項再貸款, 以及增加1,000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度。此外,中國人民銀行副行長陳雨露日前透露,人民銀行將盡快推出1,000億元再貸款支持物流倉儲等企業融資。加大對銀行特別是中小銀行發行永續債的支持力度。推動金融機構繼續減少收費 、惠企利民,更好發揮政府性融資擔保作用。對此,中信證券首席經濟學家明明認為,再貸款工具被頻繁使用,意味著基礎貨幣投放方式正發生變化,總量層面的寬鬆將更克制,政策效果更強調精準直達。

 

加快利率市場化調整節奏

與去年四季度《報告》內容相比,本季度《報告》新增了“加強存款利率監管,發揮存款利率市場化調整機制重要作用” 的相關表述。此外還在專欄三中,詳細闡述了建立存款利率市場化調整機制的相關內容。“這無疑意味著中國人民銀行將加快進行利率市場化的節奏。”顏色表示,由於存款市場競爭激烈,實際執行中,很多銀行的定期存款和大額存單利率接近自律上限。這在一定程度阻礙了市場利率有效傳導,存款利率難以跟隨市場利率變化。今年4月,人民銀行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制,自律機制成員銀行參考,以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR 為代表的貸款市場利率,合理調整存款利率水平。

 

從實際情況看,《報告》介紹,工農中建交郵儲等國有銀行和大部分股份制銀行,已於4月下旬下調了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率,部分地方法人機構也相應作出下調。根據最新調研數據,4月最後一周(4月25日至5月1日),全國金融機構新發生存款加權平均利率為2.37%,較前一周下降10個基點。“銀行存款利率下降,疊加4月全面降準0.25個百分點等因素,有望推動5月LPR報價下行。”溫彬說。

 

《報告》指出,下階段中國人民銀行將繼續深化利率市場化改革,完善市場化利率形成和傳導機制,優化央行政策利率體系,加強存款利率監管,著力穩定銀行負債成本, 發揮LPR改革效能,推動降低企業綜合融資成本。

 

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文章来源:
作者:方寶鈴
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